把公司的利润想象成一池水:少了源头,就会干涸;水质变坏, downstream 也受累。谈汉嘉设计(300746)时,不妨用这个比喻来做因果推演。先从净利润率压力测试说起:假设基线净利率为m(以公司2023年年报公布的结构为参照),情景一为原材料或人工成本上升导致净利率下降0.5个百分点,情景二为订单价格竞争导致下降2个百分点——在收入持平时,净利润呈非线性下降,现金流紧张会逼迫公司压缩研发或延迟投资
作者:赵青陌发布时间:2025-08-25 10:16:31